銀行資管試點(diǎn)首批產(chǎn)品門檻高 大多面向高富帥
2013-10-24 11:26:43 來源：21世紀(jì)網(wǎng) 編輯：admin_yl 評論：0 點(diǎn)擊：
多數(shù)銀行對于此次公開募集的理財產(chǎn)品相對謹(jǐn)慎，對投資者的投資門檻要求較高，首批銀行資管產(chǎn)品幾乎均面向高資產(chǎn)凈值客戶。
10月22日，專供銀行資產(chǎn)管理計劃投資的理財直接融資工具開始在中債登的綜合業(yè)務(wù)平臺正式報價交易。
而在此前，距離銀行獲批理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)的消息一經(jīng)傳出，包括工商銀行[-0.26% 資金 研報]、交通銀行[0.00% 資金 研報]、浦發(fā)銀行[1.10% 資金 研報]在內(nèi)的多家銀行相關(guān)新型資產(chǎn)管理產(chǎn)品便已經(jīng)開始公開向公眾招募。
21世紀(jì)網(wǎng)記者查閱多家銀行首批資管產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，其大多面向高資產(chǎn)凈值客戶，投資起步門檻較高，投資標(biāo)的與過去銀行發(fā)的理財產(chǎn)品相比變化較大，直接融資工具比例大幅提升。而銀行理財產(chǎn)品也產(chǎn)生了由“保本”到“不保本”的根本變化。
投資門檻較高
由于這是銀行資產(chǎn)管理打破傳統(tǒng)理財產(chǎn)品剛性兌付的首次破冰，或因?yàn)榇耍鄶?shù)銀行對于此次公開募集的理財產(chǎn)品相對謹(jǐn)慎，對投資者的投資門檻要求較高，首批銀行資管產(chǎn)品幾乎均面向高資產(chǎn)凈值客戶。
此次理財直接融資工具的推出，意味著銀行可以像保險債權(quán)投資計劃的受托人一樣，通過資產(chǎn)管理計劃發(fā)行債權(quán)融資“受益憑證”，向理財產(chǎn)品的投資者募集資金，然后投向融資企業(yè)。銀行由此將徹底擺脫剛性兌付的風(fēng)險，并由此回歸代客理財?shù)谋举|(zhì)。而投資者在擁有自由申購、贖回權(quán)的情況下，將最終回歸理財產(chǎn)品的風(fēng)險承擔(dān)者的角色。
事實(shí)上，無論是交行、工行，還是浦發(fā)銀行，其首單資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品的說明書中均明確表明，資產(chǎn)管理計劃的管理機(jī)構(gòu)不承擔(dān)以自有資金向理財管理計劃份額持有人分配或墊付相應(yīng)投資本金的收益的責(zé)任，意味著這類產(chǎn)品完全體現(xiàn)了理財產(chǎn)品“買者自負(fù)”的原則。
交行此次推出的“得利寶”人民幣理財管理計劃2013年第一期的產(chǎn)品說明書明確指出，該理財產(chǎn)品屬于開放式、非保本、浮動收益型產(chǎn)品，適合經(jīng)交通銀行個人客戶投資風(fēng)承受能力評估體系評定為平衡型、增長型、進(jìn)取型和激進(jìn)型的有投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，首次投資最低金額為10萬元。
而工行對投資者的門檻要求更為具體。工行首次推出的非保本浮動收益型產(chǎn)品，工行超高凈值客戶專屬多享優(yōu)勢系列產(chǎn)品——理財管理計劃A款的產(chǎn)品說明書披露，該產(chǎn)品的銷售對象為個人超高凈值客戶（投資者金融凈資產(chǎn)必須達(dá)到600萬元及以上），目標(biāo)客戶為經(jīng)工行客戶風(fēng)險承受能力評估為平衡型、成長型、進(jìn)取型的有投資經(jīng)驗(yàn)的超高凈值客戶，首次投資最低金額為10萬元。
投資標(biāo)的變化大
在上述銀行的首批資產(chǎn)管理的產(chǎn)品中，資金投資和交易標(biāo)的的變化也引起關(guān)注。
理財直接融資工具將“非標(biāo)”資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，代替了傳統(tǒng)的信托計劃和券商資管計劃，而且其投資比重也大幅上升。
“非標(biāo)”資產(chǎn)即非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，意為未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。
在銀監(jiān)會8號文中，曾明確限制銀行理財計劃中投資“非標(biāo)”資產(chǎn)的投資比例，要求規(guī)范商業(yè)銀行理財產(chǎn)品所有非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類投資，并設(shè)訂理財產(chǎn)品余額為35%的上限，或不得超過銀行上年度總資產(chǎn)的4%。而放開了理財直接融資工具后，銀行理財計劃投資“非標(biāo)”資產(chǎn)將突破這一限制。
以交行“得利寶” 人民幣理財管理計劃2013年第一期為例，該產(chǎn)品主要投資于固定收益類投資工具：包括貨幣市場工具（含貨幣基金），銀行間市場交易的債券，理財直接融資工具等金融投資工具。其中，貨幣市場工具的投資比例為產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的0—30%，銀行間市場交易的債券的投資比例為0—50%，理財直接融資工具及其他金融工具投資比例為40%—100%。
相比于交行傳統(tǒng)的封閉型“得利寶”系列理財產(chǎn)品投資標(biāo)的主要集中于信托計劃和券商定向資產(chǎn)管理計劃，此次新型理財產(chǎn)品中不僅用理財直接融資工具取代了信托和券商這類投資標(biāo)的，而且理財直接融資工具在資產(chǎn)計劃中所占的權(quán)重還非常大。
事實(shí)上，其他幾家銀行的新資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，產(chǎn)品說明書中的資產(chǎn)投向均較之前的傳統(tǒng)理財產(chǎn)品多了一項(xiàng)“理財直接融資工具”，并且其所占的權(quán)重均較大。
以工行超高凈值客戶專屬多享優(yōu)勢系列產(chǎn)品——理財管理計劃A款為例，該產(chǎn)品投資的資產(chǎn)種類分別為高流動性資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)，其中投資于債權(quán)類資產(chǎn)的所有資金將全部投向理財直接融資工具，取代了之前工行理財產(chǎn)品習(xí)慣于投資的債權(quán)類信托、股票收益權(quán)類信托等標(biāo)的，理財直接融資工具在整個投資計劃中的投資比例最高可達(dá)到70%。
那么，理財直接融資工具的標(biāo)的又是何方神圣呢？對此，申銀萬國[-0.41%]分析師屈慶表示，目前受到銀監(jiān)會8號文限制的“非標(biāo)”資產(chǎn)，可以通過理財直接融資工具這樣一種載體，成為標(biāo)準(zhǔn)化投資工具，從而突破相關(guān)限制，由于“非標(biāo)”資產(chǎn)的收益率遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)化的債券，因此銀行也愿意通過理財直接融資工具這一載體，加大對“非標(biāo)”資產(chǎn)的配置比例。此前有媒體披露，目前理財直接融資工具的融資主體主要是來自國家重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)，以國企為主，信用等級在2A、2A+以上。
上一篇：10分鐘看懂股指期權(quán)：巴菲特妙用抄底可口可樂
下一篇：國慶擺地攤7天賺50萬，你信嗎?
